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蛇年正式收官，沪指收在4000点上方配资正规炒股配资门户。剔除去年上市的新股，涨幅前十的股票排出来了：上纬新材、天普股份、嘉美包装、ST亚振、宏和科技、鼎泰高科、飞沃科技、ST宇顺、胜通能源、超捷股份。
第一名上纬新材，蛇年涨幅294%，接近三倍。第十名超捷股份，涨幅也有187%。
这份名单发出来，评论区最常见的一句话是：“一个都没买过，一个都没听说过。”
不奇怪。十大牛股里没有宁德时代，没有茅台，没有中字头。全是冷门票，好几只营收不到十亿，市值最高的刚过百亿。两只ST股赫然在列，ST亚振、ST宇顺，一个做家具，一个做液晶显示屏，都是连亏两年的问题公司。
这就是蛇年的缩影：指数稳如泰山，个股冰火两重天。沪指收在4000点上方，全年只有去年4月初那一次明显回撤，之后一路震荡往上。看着是慢牛，但钱没进白马，全钻进了犄角旮旯。
下面说正题。这份十大牛股名单到底透露了什么信号，普通人为什么抓不住它们，以及下个生肖周期该怎么摆姿势。
先说第一个结论：蛇年的牛股，没有一个靠大盘吃饭。
上纬新材，做环保耐腐蚀树脂的，下游是化工设备、管道修复，跟宏观经济周期弱相关。天普股份，做汽车橡胶管路，主业是售后替换市场，新车卖多卖少跟它关系不大。嘉美包装，做金属易拉罐，客户是养元饮品、王老吉，消费降级背景下饮料卖得好，它跟着喝汤。
这些公司的共同点是：行业冷门、机构覆盖少、没有分析师写深度报告。正因如此，筹码干净，没有拥挤的抱团资金。一旦业绩反转或者订单放量，股价弹性远超大票。
反过来，过去三年机构重仓的新能源、白酒、医药，蛇年表现平平。不是这些行业不行，是预期太满、估值太高，稍有风吹草动就有人抢跑。4000点的指数，其实是靠银行、煤炭、公用事业这些低估值板块托起来的，跟白马关系不大。
所以第一个教训：在机构审美高度趋同的年份，超额收益往往藏在机构看不见的地方。
第二个结论：两只ST股进前十，不是偶然，是退市新规下的预期博弈。
ST亚振，蛇年涨幅213%，ST宇顺，涨幅192%。这两家公司有一个共同点：净资产为正、营收过亿、亏损在收窄。按照最新的退市规则，只要2025年年报不触及红线，就能摘帽。
市场赌的是什么？不是它们能变成伟大公司，是它们还能留在牌桌上。A股历来有“保壳博弈”，规则越严，博弈越烈。以前是年底突击重组，现在是提前两个季度改善经营。有些资金专门蹲守这类标的，算准概率下注，赚的是规则理解力的钱。
但普通散户参与这种博弈，劣势太大。你不知道它什么时候会突然发一份“终止重组”公告，也不知道大股东质押有没有隐性风险。这两只票上榜，看看就好，别当作业。
第三个结论：蛇年指数涨了，但赚钱效应是高度分化的。
沪指全年震荡上行，收在4000点上方，这背后是金融、周期、中字头的轮流托举。但十大牛股里没有一只金融股，没有一只煤炭股。说明指数贡献板块和超额收益板块是两条线。
这对普通人意味着什么？意味着你如果全年死守沪深300指数基金，收益不会差；但你如果试图通过选股跑赢指数，难度很大。因为指数涨的是权重，你持仓的是个股。十大牛股涨两三倍，但全市场还有一千多只股票蛇年是跌的。
这个局面下，最尴尬的是“价值投资、长期持有”的教条派。你拿一只公认的白马，估值合理、增长确定，股价就是不涨。资金全跑到冷门股里翻石头，你翻还是不翻？
我的建议是：可以不翻，但别看不起翻的人。
现在说实操。下个生肖周期，面对这种结构市，普通人怎么调整姿势。
第一，降低预期收益，但不降低筛选标准。蛇年十大牛股的平均启动市值是35亿，这个市值区间，鱼龙混杂。你不可能每个都翻到，也不需要。能做的就是自选股里放一二十只冷门小票，跟踪财报、跟踪订单、跟踪高管增持。不需要它们全涨，一年踩中一两只，收益率就足够。
第二，对ST股保持敬畏。蛇年ST股进前十，不代表下一年还能复制。退市新规的执行力度在加强，2025年已有超过20家公司被强制退市。保壳博弈已经从“胆大者胜”变成“手快者胜”，普通投资者信息滞后，天然处于劣势。不碰是最简单的风控。
第三，重新理解“指数牛”。沪指站上4000点，很多人觉得牛市来了，看看自己账户又没赚钱。这不是错觉，是指数编制和资金流向的双重结果。未来相当长一段时间，A股可能都是这个状态：指数稳步抬升，个股高度分化。应对方法不是离开股市，是降低对普涨牛市的期待，学会在结构性行情里找确定性。
确定性从哪里来？蛇年十大牛股给了一个答案：困境反转。上纬新材2024年净利率只有3%，2025年回升到6%；天普股份海外订单恢复，毛利率修复5个百分点。这些都不是惊天动地的变化，是资产负债表熬过寒冬后的自然修复。普通人能把握的，恰恰是这种“从差到及格”的机会，而不是“从优秀到卓越”的神话。
风险提示只有一句：蛇年十大牛股明年此时还会在榜上的，大概率不超过三只。
最后说点个人感受。
每年这个时候写年度牛股盘点，评论区都有人说：“全是庄股，跟我没关系。”
这话不全对，也不全错。确实，蛇年这些票里，有几只盘口有明显的资金运作痕迹，不是纯市场行为。但把全部原因归结为庄股，等于拒绝从里面学到任何东西。
上纬新材启动时市盈率不到20倍，账上现金比市值还多。天普股份股价启动前，大股东刚增持了5000万。这些信息都是公开的，只是没人愿意在它不涨的时候看一眼。
股市没有新鲜事。每一年的牛股，在启动时都无人问津。蛇年如是，马年也不会例外。
沪指收在4000点上方，是个句号，也是个冒号。
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